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白酒行业与真正强周期的行业根本性的差异在于产品的品牌属性，特别是对于在高端酒中独树一帜的茅台和具有地缘优势的区域龙头来说，拥有护城河抵抗周期波动。从近几年数据来看，三大高端酒龙头以及主流区域龙头公司收入利润均保持着稳健增长态势，2015-2018年复合增速均在两位数以上，而且五粮液、泸州老窖、古井、今世缘等公司还表现出逐年加速的趋势，因此优质公司受经济影响（尤其旺季）并没有市场预期的那么大，而是更趋于消费成长属性，未来随着价位升级、行业持续分化以及次高端占比逐步提升，预计优质一二线龙头增速还会继续维持在高位，长期成长空间大。

寻找中国创客：投资布局的调整，是否会影响到经纬的组织结构变化？张颖：经纬必须做出组织架构上的变化。先说投资团队。如今我们更需要有垂直领域专业背景的人才，比如懂AI的、金融业里有技术开发和风控能力的、有医学背景、在深科技公司做过研发工作或在BD这样的衔接部门，掌握很多人脉的人才。2014年经纬的市场部只有一个人，目前投后已经发展到80多人，包括财税法、招聘、资本、政府关系、市场公共关系甚至医疗，这也成为了经纬的壁垒。

“CAPE BONNY”的胜诉，是共同海损领域不可多得的案例。此案判决后，国外知名海事媒体TradeWinds很快作出了相关新闻报道，评价中国平安是一家实力强大的企业。业界认为，此案的胜诉，不仅使世界重新审视中国保险业的专业实力，为中国险企在面临重大海事案件时，如何应对海外诉讼、最大限度维护自身利益，提供了宝贵的场景案例，同时也为中国保险公司“走出去”增强了信心。

处罚决定书显示，2016年，江泰经纪昆明分公司在教育类保险业务开展过程中，存在截留保险费行为，未及时按约定向承保公司划转保费。云南保监局对江泰经纪昆明分公司罚款6.5万元。其余三家均与编制虚假材料有关。具体来看，中华联合曲靖中心支公司存在编制虚假财务资料的行为，被罚26万元。诚泰财险新平支公司在农业保险理赔过程中，存在编制虚假业务资料行为，领到13万元罚单。平安财险文山中心支公司在农业保险理赔过程中，存在编制虚假业务资料行为，同样被罚13万元。

1980年，两人决定完成谢幕演出。在莫斯科奥运会上，两人对上苏联新一代选手，稍后获得1980年世锦赛冠军的切尔卡索娃/沙赫拉伊。切尔卡索娃比罗德尼娜年轻了足足16岁。但青春风暴没能拦住传奇继续，罗德尼娜在她个人最后一次世界大赛上，以冠军圆满谢幕。

寿险：受业务节奏影响，新单和价值率同比下滑。1）个险新单期缴同比-10%，其中长期保障型同比-26%。2）个险渠道价值率同比-2.4ppt至31.6%，我们预计主要是由于18年一季度销售的险种中，不包含价值率较低的福禄康瑞，而19年前5个月福禄康瑞重疾险以即将停售为卖点，保单销售成绩较好，拉低了整体价值率水平。3）代理人由年初的51万降至47万，同比-8%；活动人力月人均期缴保费同比+27%至 1.82万元。4）银保首年期交同比+24%，我们预计增幅优于同业，NBVmargin -2.8ppt至4.9%。我们预计下半年公司有望推出更多类型的保障型险种及服务型产品，减少代理人对单一险种的依赖度；同时，2018年下半年福禄康瑞的销售致价值率基数较低，我们认为下半年公司价值率和新单增速均有望改善，全年NBV仍有望实现正增长。