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4.1． 劳动力市场供给扩张接近极限4.2． 对联储宽松的强烈预期未必兑现4.3． 而当前对股、债的定价，更像是隐含了较多的降息预期1再一次，聚焦美国的风险去年11月，我们曾发布深度报告《不可忽视的冲击：2019 美国经济与美股》，从周期判别、经济状态切换的角度判断2019年美国经济与美股的不确定性将会大大提升，对全球风险资产形成冲击。时至今日，市场对相关问题的关切再一次出现了明显的提升。

乌克兰总统泽连斯基在最高反腐法院成立仪式上说，最高反腐法院的任务就是让腐败官员受到应有惩罚，让国家、社会和投资人的权益得到保护。泽连斯基表示，最高反腐法院面临的任务不仅是惩处腐败官员，还要让正义信念回归乌克兰。2018年6月7日，乌克兰最高拉达（议会）投票通过《关于乌克兰成立最高反腐法院法》，决定成立最高反腐法院，审理官员腐败案件。泽连斯基今年4月当选乌克兰总统后多次强调，乌政府的优先任务之一是取得反腐败胜利。

另一方面要有耐心，市场的信心恢复不是一朝一夕的事，可能需要等待较长的时间才能够真正启动，真正的迎来大行情，但是现在无疑是市场的底部。从投资机会来看，我认为未来主要是关注三个方面：第一个方面，就是一些代表中国长期增长的消费板块。我一直强调消费白马股是可以拿来养老的，经过了前期的补跌之后，以白酒、食品饮料为代表的一些消费股已经开始发力，可能会迎来新一波的行情，值得中长期配置。

此次为美联储年内第二次降息，距离上次降息还不足两个月。鲍威尔表示，美联储已经逐步转向更低的联邦基金利率路径，如果经济走软，预计可能需要进一步降息。业内人士预计，今年美联储或仍将降息一次。随后，阿联酋央行降息25个基点，追随美联储的宽松步伐。

从库存看到本周继续超预期下滑并非是限产的功劳，产量下滑的速度远不及社库去化速度，此前因环保问题停产的徐州钢厂正在陆续复产，目前已有一家电炉钢厂对外销售盘螺，一家高炉厂产出钢坯，另一家高炉厂开始烘炉。预计到下周，多数厂家都能恢复正常生产，能够缓解华东地区钢坯和成材供应紧张的局面。

为什么说当前劳动力市场之中潜藏着风险？其一，这些劳动供给冲击行将结束。当前临时工占劳动力的比率已经过低，近期失业率下降主要由临时工转正拉动，我们用于考察就业与薪资关系的Spearman相关系数转负，老年人的时薪劣势正在快速弥合，这些迹象共同指向近些年来的供给冲击已近尾声。