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2.3、前期看行业空间，后期看企业平台，拐点期抓双击不同阶段的医药企业成长性、核心要素不同，投资上关注的核心逻辑也不同。1）前期看行业空间：该阶段的龙头往往是行业渗透率不断提升的引领者（之一），也可以在市场需求持续被满足的阶段享受到最好的成长收益。其提供的产品或服务本身的行业空间、当前的渗透率情况以及未来可预期的成长潜力是投资者关注的焦点。因而，前期龙头首先要看行业空间是否足够大。在行业潜力不断被“渗透率提升，业绩成长”兑现的情况下，前期医药龙头的股价也会呈现出较强的爆发力，估值方法上倾向于用PEG，对高成长性给予较高的溢价。前期代表性的医药龙头有长春高新、康弘药业、我武生物、欧普康视等，这些前期龙头均符合“行业空间大、渗透率较低且在持续提升”的特征。

◆风险提示：贸易摩擦风险；汇率波动风险；产品放量低于预期。5.12、威高股份：稳健增长的耗材龙头◆通用耗材增长稳健，高附加值产品占比提升。公司耗材业务增长稳健，上半年1）医疗器械业务收入27亿元（+14.2%），其中临床护理业务增长稳健，实现收入20.7亿元（+10.5%），创伤管理、医学检验业务快速增长。2）药品包装业务收入6.3亿元（+32.3%），细分品类如预充式注射器与冲管注射器保持高速增长势头。3）血液管理业务收入2亿元（+17.3%），公司凭借丰富的产品组合和广泛的医院渗透成为耗材高度分散市场中的领军者。预计医疗器械业务全年有望保持约15%较快增长，药品包装和血液管理业务有望维持快速增长。高附加值产品占比不断提升将拉动公司盈利水平不断改善。

小结：回顾药明康德的发展历程，公司从小分子合成筛选服务起家，在不断加强技术实力和成本优势的基础上，通过内生性增长完善了临床前CRO业务，从而与国际CRO龙头形成了差异化竞争，建立了核心技术壁垒，并在此基础上围绕客户需求不断衍生发展出CMO、临床CRO等服务，成为创新药研发的全产业链服务平台。不同于发达国家中CRO企业仅承担药企辅助研发工作的情况，由于我国创新药研发仍处于起步阶段，目前具备自主创新能力的药企仍然稀缺，多数药企需要依赖药明康德完成新药研发工作，从而使得公司的一体化赋能平台价值在我国市场得到充分展现。通过利用其平台优势和研发技术，公司一方面能够为客户提供全产业链覆盖的一站式研发服务工作，提升其新药研发效率和成功率；另一方面能够通过投资和加大市场关注度的方式助力优质药企成长，改善国内创新研发的生态环境，并自主培养潜在客户对象。鉴于公司在国内创新药研发产业的重要地位，其已区别于其他传统的辅助型CRO公司。凭借其一体化赋能平台优势，公司未来将有望突破传统CRO公司的市值天花板，拥有更多溢价空间。

4．香港证监会指称，该七名高级人员于关键时间是策划推高山东墨龙的利润的始作俑者或主谋，或明知而参与其中，或至少默许及/或无视有关行为，而他们是（除其他方法外）透过夸大2015及2016财政年度的收益及少报该等年度的成本等手段来进行有关计划。

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独行未必快，众行才能远。在5G的产业合作上，中移动的5G+Ecology意在推动资源共享、生态共生、互利共赢、融通发展的5G新生态。为了更好地引领产业伙伴共同探索5G与产业的融合之道，中国移动在2018年12月牵头华为、阿里巴巴、百度、美国高通、新华三、海信、好未来、VMware、港华燃气、北京迪信通等伙伴重磅成立了“5G产业数字化联盟”，明确提出了“四个让”的合作思路——让了解行业的伙伴打造优质产品、让接触客户的伙伴获得增值、让平台助力产品销售、让资源助力企业腾飞。