自卫网站

（3）个股分布：平仓线与警戒线间，个股距离平仓线安全空间最高为14%，最低为0%。其中，最危险随时可能被平的距离平仓线空间都在0.1%以内，而相对最安全的距离平仓线空间在11.2%左右。5、股票质押的投资机会：接盘被质押压垮的公司股票质押爆仓的债务危机，也会成为外部人低价接盘上市公司控制权的机会。今年初至今，大股东股权转让完成158家，实际控制人变更76家，其中近22家的接盘方均为国资。

本来以为只是条“小鱼”，没想到却是一名“资深老赖”。李某多年前从事物流行业，收入颇丰，家境殷实，住别墅开豪车，却拖欠物业费3万多元，并因此而成为被执行人。执行人员经过搜查李某的随身物品，发现其携带多张银行卡，还有其经营单位的公章，李某当场通过案款管理系统将借记卡余额转出，缴纳了案款，案件顺利执结。

第十条　公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。　　有下列情形之一的，为公开发行：　　（一）向不特定对象发行证券的；　　（二）向特定对象发行证券累计超过二百人的；　　（三）法律、行政法规规定的其他发行行为。　　非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。

总市值：最新股票质押的总体市值为4.9万亿元，占A股总市值的9．6%。根据中证登数据，质押股占比如此高，但质押的市值相比年初6.49万亿却下降很多，主要原因是股价下跌，新增质押的参考市值也随之下降。结构：质押股类型以流通股为主，占比69%，其变动对股价会造成影响。如果是限售股，即使跌到平仓线，仍然要受到减持规定的影响，对股市的冲击不大，但流通股则会增加股票的供给，从而对股价形成巨大冲击。目前限售股质押规模约为1.5万亿元，占A股总市值比重约为3%；而非限售的流通股规模却有3.2万亿元左右，是前者的2倍，总市值占比也有近7%。

二、股票质押的历史：变迁的四个阶段图3：股票质押规模（截止2018年8月24日）股票质押不是新事物，很早之前市场中就有萌芽发展，主要是银行、信托等开展这类业务。当时股市价格长期处于低位，2013年时只有2000点，银行也仅仅是传统性的为企业提供融资需求，所以整体发展程度很低。后来股票质押市场不断成熟，规模也越来越大，大致可分为四个阶段：

图2：强平危机示意图8、出质人风控股价不断下跌时，股票质押可能会引发强行平仓，带来两大风险：一是冲击股价。二是控股股东若质押比例过高，可能丧失控制权。股价下跌，到达危机线，大股东不愿意或者没能力补时，就会迎来爆仓，使股价进一步下跌。在2016年时，“同洲电子”成为第一家因大股东股权质押达到平仓线而转让控股权的公司。当时的实际控制人袁明质押给国元证券1.22亿股，占持有比例的96.53%，后在平仓压力下，与小牛资本达成意向转让控股权，从而补仓或解质押。