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避险货币大幅走强，日元（USD/JPY）周涨2.49%，过去两周涨幅超过5%。瑞郎（USD/CHF）涨近3%。周五，OPEC+部长级会议在奥地利维也纳召开，最终各方未能就减产计划达成一致，国际油价重挫至2016年8月以来新低。当日，国际基准ICE Brent原油期货（OIL）主力合约收于445.5美元，大跌8.98%；美国NYMEX WTI原油期货（CL）主力合约收于41.57美元，大跌9.43%。

这究竟是什么原因呢？难道是因为时间还不够长吗？如果未来40年持续复制过去五年的剧本，那无论持续多少年，复合收益终归还是会定格在10.35%。难道是因为卖出估值还不够高吗？如果收益率必须依托于“卖出估值远高于买入估值”，那不就和“高ROE优质企业多贵都可以买入”的理论互相矛盾了吗？

近两年来，监管严格要求披露真实不良，部分中小银行增厚计提，利润受影响。上海农商行招股书显示，对影响贷款质量的多项因素进行评估计提贷款损失准备，截至2017年末、2018年末，该行贷款损失准备123.45亿元和158.73亿元，贷款损失准备占贷款总额的比例为3.30%和3.87%，拨备覆盖率分别为221.27%、253.60%和342%。

2008-2009年期间，市场货币总量并没有跟随外汇储备增长而出现跃升。我们如果对比两图2008-2009年的走势可以发现，这两年中，虽然香港的外汇储备大幅增长，但是市场上的货币供应量却并没有大幅增长。这是为什么呢？原因就在于金融危机时期“货币乘数”会变小。金融危机期间，银行风险大增，出于审慎原则，银行在这一时期会紧缩信贷，囤积现金。货币流通不出去。所以，会导致货币乘数大大变小。因此，这一时期，虽然基础货币投放加大，但是因为货币乘数大大缩小，最终导致最终的货币供应量反而没有大幅增长。

而从经销商的合作年限以及收入分布情况来看，天味食品经销商五年以上合作年限的占比过半。经销商队伍较为稳定，收入规模上，收入50万元以内的经销商达327个，占比达42.52%，以小型经销商为主。从经销商分布情况来看，西南、华中、华东三个地区是其经销商分布的重点。中国食品产业分析师朱丹蓬对界面新闻记者表示：“天味食品目前依然属于块状经营，并没有实现全国化运营，未来如何铺向全国，仍然具有不确定性。”

今年3月15日，中国太平旗下的太平人寿保险公司公告称，斥资28.63亿元从深圳联想科技园手中收购上海农商行4.149亿股、4.78%的股权。招股书显示，截至今年5月末，除了第一大股东，上海农商行持股5%以上的股东分别是中国远洋海运集团持股9.22%、宝山钢铁股份9.22%、太平洋寿险6.45%、上海国盛集团资产有限公司持股5.46%以及浙江沪杭甬高速公路股份持股5.36%。